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股市发生了变化

今年早些时候，一股可怕的悲观情绪席卷了国内外股市。由于担心利率上升会对远近经济体造成影响，投资者纷纷抛售手中的资产。从3月到9月，退出尤其残酷。

但在过去的两个月里，情况出现了逆转。截至11月收盘，大疆指数已从大幅下跌中收复72%。多伦多证交所和标准普尔500指数分别反弹了59%和44%。只有纳斯达克(NASDAQ) 25%的反弹缺乏说服力。

加拿大银行刚刚将隔夜利率上调了50个基点(100个基点= 1.00%)，达到4.25%。不过，美联储已表示，在了解更多有关事态发展的情况之前，在可预见的未来，它可能不会进一步加息。

美联储的联邦基金利率目前在3.75% - 4.00%的范围内，下一次联邦公开市场委员会会议定于12月13日至14日举行。届时，市场预计会有更多收紧，但如果收紧幅度低于75个基点，就意味着放缓，几乎肯定会被解读为对经济和股市有利。

股市走强对企业和消费者都是信心提振者。

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纳斯达克指数的持续低迷似乎是建筑业的一个次要问题，但在一个非常具体的方面，情况并非如此。江南平台下载

在目前所有的建设工程中，最引人注目的是半导体芯片工厂。江南平台下载其中许多项目的投资规模是前所未有的，高达数百亿美元。

因此，芯片制造商及其客户的持续财务健康状况是一个值得关注的问题。

最大的三家芯片制造商是英特尔、三星(韩国)和台积电(台湾半导体制造公司)。英特尔(股票代码INTC)是该集团中唯一一家总部位于国内的公司。随着股价下跌-38.9%，它已经陷入了纳斯达克的下跌。不过，令人鼓舞的是，11月的INTC环比增长5.8%。

三星是一家“财阀”，没有在北美任何一家交易所上市。台积电在纽交所(TSM)上市，其11月份的收盘业绩为同比-27.7%，但环比+34.8%。

美光科技(Micron)是另一家芯片制造商，尽管规模小于上述巨头，但却有着巨大的资本支出雄心。它的股价同比下跌31.4%，但在11月份，它成功地实现了6.6%的增长。

这些芯片制造商的客户广泛，包括汽车制造商、家电和智能手机制造商。但有一类客户，统称为“无晶圆厂”公司，与高科技有直接联系。无晶圆厂团队设计高度复杂和专有的计算机电路，但他们将生产外包给芯片制造商。

无晶圆厂领域最知名的三家公司是NVIDIA (NVDA)、Qualcomm (QCOM)和AMD (AMD -高级微设备)。他们都在纳斯达克上市。

截至11月收盘，NVDA同比下降48.2%，但环比上升25.4%;QCOM y/y -28.2%，但m/m +8.2%;AMD y/y -51.0%， m/m +29.3%。

EUV光刻

最后，有一家外国公司最近受到了很多媒体的关注，那就是荷兰公司ASML(先进半导体材料光刻技术)。阿斯麦总部位于荷兰维尔德霍芬，其历史可以追溯到飞利浦电子。

ASML是世界上唯一一家生产最先进半导体所需的EUV光刻(即晶体管和电路打印和分层)设备的公司。EUV(即极紫外)工艺是DUV(深紫外)工艺的一个升级。一台ASML机器的售价为2亿美元，这实际上限制了潜在客户中谁能来敲门。具有讽刺意味的是，ASML很难从外部渠道获得运行其销售的增强机器所需的低级别芯片。

为了更好地与中国竞争，并减轻安全担忧，华盛顿政府一直在提供许多财政激励措施，以刺激国内芯片制造厂的扩张，同时限制某些专业技术的出口。对于后者，华盛顿希望在西方盟友中找到合作伙伴。阿斯麦和荷兰政府在招聘名单上名列前茅。